中新经纬8月26日电 (周奕航)26日，广发基金旗下广发行业严选三年持有期混合型基金(下称广发行业严选三年持有)迎来解禁。该基金因接近150亿元的成立规模和近60%的亏损引起广泛关注，截至2024年二季度末共亏损88.43亿元。
据中新经纬不完全统计，除广发行业严选三年持有外，还有17只三年期封闭基金(只统计主代码，下同)将在2024年下半年迎来解禁。但从业绩来看，上述基金普遍表现不佳，成立至今收益率在-60%—-10%之间。
有基民称“到期即赎回”
“2021年，我花4万元买入了广发行业严选三年持有基金，期待能有所收获，没想到三年时间内亏损约2.4万元。”常青(化名)向中新经纬表示。
来源：受访者提供
回忆起购买该基金的契机，常青称，这只基金是当时的“香饽饽”，在基金经理刘格菘的明星光环影响下，许多平台大力宣传。在这样的背景下，他也跟风购买了这只热门基。
公开信息显示，广发行业严选三年持有基金成立于2021年8月，成立时一度出现一基难求的情况。相关募集公告显示，该基金于2021年8月23日开始募集，募集规模上限为150亿元，但由于销售火爆，原定5天的募集时间缩短至2天，2021年8月24日便结束募集，最终募集资金为148.7亿元。
从持有人结构来看，截至2021年末，机构投资者持有广发行业严选三年持有A的份额为0.49亿份，占总份额的0.35%，个人投资者持有142.29亿份，占总份额的99.65%。
如今，广发行业严选三年持有运作已满三年，基金管理规模却从最初的148.7亿元缩减至2024年二季度末的74.94亿元，减少73.76亿元。截至8月23日收盘，广发行业严选三年持有A的基金净值为0.4167元，成立以来累计收益率为-58.33%，这样的表现引起了许多基民的不满。
“我当时是最后一天申购的，因为超额只能按照比例计算申购额，当时还觉得错失良机，现在来看还比较幸运，减少了亏损。”方芳(化名)称，2021年，她在某渠道经理的推荐下申购该基金4300元，最终按比例确认申购2317.13元，到了2022年，这只基金刚开始下跌的时候，她试着补仓降低成本，结果越补越跌，最后就不再补仓了，一直跌着。
来源：受访者提供
刘岚(化名)也向中新经纬分享了她购买广发行业严选三年持有的经历，直言入坑是因为吃了营销的苦头。“我买了30万元，当时是因为某银行渠道经理一直推荐，没想到三年过去了，亏了一半还多。”
“虽然一直亏损，但因为是三年封闭基金也卖不了，我也不认为一只亏损近60%的基金还能回本，打算周一(26日)解禁期满立即赎回。”关于未来的投资计划，刘岚称，后续不会再买其他基金，投资重点将以大额存单等稳健型产品为主。
“行业严选”选了哪些行业？
产品收益一落千丈的同时，许多投资者也对基金经理的投资策略提出质疑，称“基金经理将大量资金投入到光伏和半导体行业，即便是光伏板块剧烈波动，基金的持仓似乎并没有及时作出调整。”
值得一提的是，2021年广发行业严选三年持有成立之时，刘格菘曾在接受媒体采访时表示，这只产品与其他在管产品最大的不同就在于三年持有期，这能让他在更长的时间维度上，去思考一个行业未来三年、五年甚至更长时间周期的产业趋势，行业龙头公司能在多大程度上分享行业的成长红利。落实到组合管理上，也能让他更加从容地去实践用价值投资的方法投成长的理念，希望“严选”出那些长期潜在价值被低估的资产，更好地为持有人获得长期的超额收益。
从该基金持仓风格来看，该基金在成立之初重点配置了光伏板块，截至2021年末前五大重仓股分别为隆基绿能、正泰电器、晶澳科技、阳光电源和亿纬锂能；而2022年—2024年期间，A股市场持续波动，刘格菘的投资思路仍以光伏和半导体为主，但在个股的配置上有所调整。
Wind数据显示，截至2024年二季度末，广发行业严选三年持有前十大重仓股依次为赛力斯、圣邦股份、亿纬锂能、阳光电源、北方华创、中航光电、晶科能源、天合光能、中微公司、福斯特。
在刘岚看来，既然这只基金自称为“ 行业严选”，投资者便期待着基金经理能在深思熟虑后选择出估值有提升空间以及性价比较高的资产。
“而回顾这只基金的操作，虽然以行业严选为名，却始终集中押注一两个赛道投资，我觉得名不副实。”常青说。
刘格菘在广发行业严选三年持有2024年二季报中表示，今年上半年全球比较优势制造业资产依然表现不理想，拖累了该基金的中长期业绩表现。过去三年，尤其是2023年以来，这个方向的资产股价表现跑输大盘较多，新能源行业整体股价表现主要受到负贝塔拖累，即使业绩持续超预期的个股的股价表现也受估值下降影响，表现低于预期。
“我们在光伏方向的配置较重，过去两年基金净值表现较差，一方面是供给失衡导致的优势制造业公司景气预期下降，资产价格提前剧烈反应；另一方面是成长风格受压制导致的优势制造业资产价格超跌。”刘格菘称，当前全球比较优势制造业的估值处于历史较低分位，随着未来行业重新进入良性发展阶段，他对该行业的市场表现抱有信心。组合管理方面，他称，将会继续坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资，分享企业成长的红利。
多只三年封闭基金亏损
除广发行业严选三年持有外，多只三年持有期产品也将于今年8月-12月进入开放日常赎回状态。
据中新经纬不完全统计，自8月26日起，下半年共有17只基金将开放赎回(只统计主代码)。其中，8月共有3只基金开放赎回，9月、10月、11月均有3只基金开放赎回，12月将有5只基金开放赎回。
从业绩表现看，上述17只基金在三年运作期间集体亏损。截至8月26日，广发行业严选三年持有A跌幅最高，成立以来收益率为-58.33%；东方红启兴三年持有A跌幅次之，成立以来收益率为-50.86%；以及嘉实策略视野三年持有期、东方红睿和三年定开A、东方红智选三年持有A成立以来收益率跌幅均超过40%。
“解禁期到了，终于可以赎回了，每天看着数字越来越少也是一种煎熬。”方芳向中新经纬表示，以后不会再买封闭三年的基金，这会影响她赎回的速度。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受中新经纬采访时表示，封闭式基金具有资金稳定、投资灵活和成本较低的优势。通常情况下，封闭式基金在封闭期内不受资金赎回的影响，为基金经理提供了更为稳定的资金环境，有利于长期投资策略的实施。由于没有赎回压力，基金经理可以更灵活地配置资产，进行长期投资或投资于流动性较差但潜在回报较高的资产。
“对于投资者而言，持有的三年封闭基金如果亏损，开放后是去是留也是摆在眼前的难题。”田利辉称，投资者在选择封闭式基金时，应考虑自身的投资目标、风险承受能力和资金需求，确保与基金的投资期限和策略相匹配；而基金管理方面，机构需制定明确的长期投资策略，合理配置资产，以实现基金资产的稳定增值，同时应加强风险管理，确保投资决策的科学性和合理性，降低投资组合的波动性和潜在风险。
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