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来源：金石杂谈
最近白酒股持续下跌，当大家都以为茅台在1500元稳住的时候，茅台的股价再度下探，且昨日跌3.26%，今日跌2.64%，两日市值蒸发1000亿。
截至目前，茅台股价跌破1300元心理价位，有市场人士表示，跌破1300支撑位，下一步要奔向1100元了。
其实，关于茅台为何大跌，金石杂谈在4月份曾做过详细解释：一、最为核心的一点是经济下行期，所有群体都在消费降级，瑞幸和拼多多成香饽饽，奢侈品成为奢侈。有博主彼时也表示：白酒的衰落是不可逆趋势。方正分析师更是直言：茅台只是“消费升级”幻觉，煤炭才是“能源安全”趋势。
1）关于消费降级，金石杂谈曾表示，地产下行，依赖地产产业链造富的群体逐渐在返贫，很多信托产品无法兑付，高净值人群在减少；付鹏近期的言论跟金石如出一辙：房地产缩水是消费降级原因之一。财富效应的消退强化了总需求收缩、债务压降的循环。财富一旦缩了水，消费就自然降级。
其实，关于房价和白酒，其内在联系可谓紧密。消费降级之下，所有产品的投资属性或者金融属性都在挤泡沫。
(来源:Bloomberg)
有人统计，在2015-21年房价快速上涨时期，飞天茅台价格飙涨了近360%。随着2021年年中以来房价持续走低，该高端白酒价格显著回落，导致近期投资者担忧加深。
2）此外，高净值人群在缩小，①不少中产除了被地产收割，还被第三方财富、私募、信托收割，今年以来中植、海银暴雷，杭州榆瑶、华侨基金等实控人跑路，中信信托、五矿信托、金谷信托、中融信托、光大信托等信托大厂也纷纷有产品暴雷；
②经济下行期，不少高收入群体也纷纷失业，比如互联网近些年的裁员，比如金融圈降本增效，投行逆周期、研究所佣金下调、公募限薪、私募加强监管等等，高净值人群收入都在下滑。
二、市场下行期，内外资金纷纷选择抛售离场，尤其外资，今年以来持续流出。wind数据显示，去年年底外资持股8631万股，对应市值1460亿元；如今外资持有茅台8235万股，少了大约400万股，市值缩水到了1179亿元。400万股，即使按目前价格也有52亿。
金石认为，在外资不断砸盘之下，尤其在消费降级、股价阴跌的持续螺旋之下，不排除部分茅台投资人的信仰产生松动，从而产生外资抛售内资接力抛售的情况。
三、这个中秋，最明显的利空就是本预期双节效应销量上行，最终反而销量可能下滑20%。相关市场调研显示，国内多省市酒商反馈动销“不太好”、“今年是近几年最淡的”。亦有四川酒类流通协会人士透露，今年中秋销售预计同比下降20%-30%。
这种现实与固性思维的强烈反差会让部分恐慌盘离场。而且，在二手市场，茅台批发价持续跌多涨少，如今散飞再度跌破2400元价格。
至于其他理由，金石杂谈曾做过详细分析，大家可以回看一下：1）00后整顿酒场；2）茅台具有储藏属性，部分投资人在茅台股价不断下跌之际，纷纷抛向市场，导致茅台供给增加，打压茅台酒价；3）茅台信仰的松动；4）茅台业绩能否持续的担忧：贵州茅台管理层曾表示，目前茅台市场整体情况较为稳定，同时表示年度15%的营业总收入的增长目标可以如期完成。
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责任编辑：李显杰 股票配资的重要性
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